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Investitionskette: Unterschied zwischen den Versionen
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Mehrere aufeinander folgende Projekte werden als '''Investitionskette''' bezeichnet. Handelt es sich bei den aufeinander folgenden Projekte um gleichartige Projekte, spricht man von einer Kette identischer Projekte. Für die Zwecke der Investitionsrechnung ist es dabei nicht relevant, ob die Projekte technisch gleichartig sind. Für die Investitionsrechnung genügt es schon, wenn die Folgeprojekte trotz technischem Fortschritt und gegebenenfalls auch zwischenzeitlichen Preisänderungen die gleiche Laufzeit und die gleiche Zahlungsstruktur oder zumindest die gleichen Kapitalwerte aufweisen wie das Anfangsprojekt, um sie als identisch anzusehen. Weiter werden identische Investitionsketten danach unterschieden, ob sie eine begrenzte oder eine unbegrenzte Anzahl von Folgeprojekten aufweisen. Letztere heißen '''unendliche identische Investitionsketten.''' | Mehrere aufeinander folgende Projekte werden als '''Investitionskette''' bezeichnet. Handelt es sich bei den aufeinander folgenden Projekte um gleichartige Projekte, spricht man von einer Kette identischer Projekte. Für die Zwecke der Investitionsrechnung ist es dabei nicht relevant, ob die Projekte technisch gleichartig sind. Für die Investitionsrechnung genügt es schon, wenn die Folgeprojekte trotz technischem Fortschritt und gegebenenfalls auch zwischenzeitlichen Preisänderungen die gleiche Laufzeit und die gleiche Zahlungsstruktur oder zumindest die gleichen Kapitalwerte aufweisen wie das Anfangsprojekt, um sie als identisch anzusehen. Weiter werden identische Investitionsketten danach unterschieden, ob sie eine begrenzte oder eine unbegrenzte Anzahl von Folgeprojekten aufweisen. Letztere heißen '''unendliche identische Investitionsketten.''' | ||
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=== Generelle Aussagen über die Laufzeit von Grund- und Folgeprojekt === | === Generelle Aussagen über die Laufzeit von Grund- und Folgeprojekt === | ||
Diese Annahmen über die Folgeprojekte sind für das [[Timing]] von [[Investition|Investitionsprojekten]], speziell für die Bestimmung der optimalen [[Nutzungsdauerproblem|Nutzungsdauer]] bzw. des optimalen [[Ersatzproblem|Ersatzzeitpunkts]] des Anfangsprojekts von Bedeutung. Allgemein gilt, dass sich durch die Berücksichtigung eines Folgeprojekts (oder einer Kette von Folgeprojekten) die Nutzungsdauer des Anfangsprojekt zwar verkürzen, jedenfalls aber nicht verlängern kann. Eine Verkürzung ist vorteilhaft, wenn die Cash flows der betreffenden Periode (unter Berücksichtigung etwaiger Liquidationserlöse) kleiner sind als die [[Annuität]] der Folgeprojekte. | Diese Annahmen über die Folgeprojekte sind für das [[Timing]] von [[Investition|Investitionsprojekten]], speziell für die Bestimmung der optimalen [[Nutzungsdauerproblem|Nutzungsdauer]] bzw. des optimalen [[Ersatzproblem|Ersatzzeitpunkts]] des Anfangsprojekts von Bedeutung. Allgemein gilt, dass sich durch die Berücksichtigung eines Folgeprojekts (oder einer Kette von Folgeprojekten) die Nutzungsdauer des Anfangsprojekt zwar verkürzen, jedenfalls aber nicht verlängern kann (für unendliche identische Investitionsketten bezeichnet man dies als '''General law of replacement'''). Eine Verkürzung ist vorteilhaft, wenn die Cash flows der betreffenden Periode (unter Berücksichtigung etwaiger Liquidationserlöse) kleiner sind als die [[Annuität]] der Folgeprojekte. | ||
=== Laufzeit einer unendlichen identischen Investitionskette === | === Laufzeit einer unendlichen identischen Investitionskette === | ||
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Damit erweist sich eine unendliche Investitionskette aus dreijährigen Projekten optimal. Ihr Kapitalwert ist 676,73. | Damit erweist sich eine unendliche Investitionskette aus dreijährigen Projekten optimal. Ihr Kapitalwert ist 676,73. | ||
=== Endliche Investitionsketten === | |||
Für endliche Investitionsketten liegen über die generelle Verkürzung durch zusätzliche Folgeprojekte hinaus kaum allgemeine Aussagen und Vereinfachungen vor. Generell kann das letzte Projekt einer endlichen identischen Kette bei gleichen potentiellen Cash flows länger sein als die vorherigen. | |||
Für das Timing endlicher Ketten unterschiedlicher Projekte sind die Kombinationen der jeweiligen Laufzeitalternativen zu analysieren. In bestimmten Fällen bietet sich dazu eine retrograde Vorgehensweise an, beginnend mit dem potentiell letzten Projekt. Auf die vorherigen Projekte kann dann sukzessive der Ansatz zum [[Ersatzproblem]] angewendet werden. | |||
=== Exercises === | |||
[[Financial Exercises 5: Timing]] | |||