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Dean-Modell: Unterschied zwischen den Versionen
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Das '''Dean-Modell''' wurde 1951 von Joel Dean als Methode zur Bildung von Investitions- und Finanzierungsprogrammen vorgeschlagen. | ''von Clemens Werkmeister'' | ||
<html><img src="http://vg06.met.vgwort.de/na/a13a106f87624d778a0efd145a0ee798" width="1" height="1" alt=""></html> | |||
Das '''Dean-Modell''' wurde 1951 von Joel Dean als Methode zur Bildung von Investitions- und Finanzierungsprogrammen ([[Capital Budgeting]]) vorgeschlagen. | |||
== Idee des Dean-Modells == | == Idee des Dean-Modells == | ||
Das Dean-Modell geht von mehreren Investitionsprojekten aus, deren [[Rendite]] bekannt ist. Der Investitionsbedarf (Kapitalbedarf) der Projekte kann unterschiedlich ausfallen. Anhand der Rendite können die Investitionsprojekte zu einer Kapitalnachfragekurve geordnet werden. | Das Dean-Modell geht von mehreren Investitionsprojekten aus, deren [[Rentabilität| Rendite]] bekannt ist. Der Investitionsbedarf (Kapitalbedarf) der Projekte kann unterschiedlich ausfallen. Anhand der Rendite können die Investitionsprojekte zu einer Kapitalnachfragekurve geordnet werden. | ||
Zur Finanzierung stehen mehrere Finanzprojekte mit unterschiedlichem Volumen und unterschiedlichen Zinssätzen zur Verfügung. Sie werden zu einer Kapitalangebotskurve angeordnet. | Zur Finanzierung stehen mehrere Finanzprojekte mit unterschiedlichem Volumen und unterschiedlichen Zinssätzen zur Verfügung. Sie werden zu einer Kapitalangebotskurve angeordnet. | ||
Aus dem Schnittpunkt der Kapitalnachfrage- mit der Kapitalangebotskurve ergibt sich das Investitionsbudget (Capital Budget) und der kritische Zinssatz (Cut-Off-Rate). Projekte mit einer Rendite über dem kritischen Zinssatz werden durchgeführt. Dazu werden die Finanzierungsprojekte mit niedrigerem Zinssatz herangezogen. Damit ist das Investitions- und Finanzierungs­programm bestimmt. Projekte und Finanzierungen rechts des Schnittpunkts werden nicht durchgeführt. | Aus dem Schnittpunkt der Kapitalnachfrage- mit der Kapitalangebotskurve ergibt sich das Investitionsbudget (Capital Budget) und der kritische Zinssatz (Cut-Off-Rate). Projekte mit einer Rendite über dem kritischen Zinssatz werden durchgeführt. Dazu werden die Finanzierungsprojekte mit niedrigerem Zinssatz herangezogen. Damit ist das Investitions- und Finanzierungs­programm bestimmt. Projekte und Finanzierungen rechts des Schnittpunkts werden nicht durchgeführt. | ||
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* das Problem der fehlenden Risikoberücksichtigung: Im Dean-Modell wird das Risiko nicht explizit berücksichtigt, sondern nur die möglicherweise risikoabängigen Zinssätze. | * das Problem der fehlenden Risikoberücksichtigung: Im Dean-Modell wird das Risiko nicht explizit berücksichtigt, sondern nur die möglicherweise risikoabängigen Zinssätze. | ||
Schließlich wird unterstellt, dass die Investitions- und Finanzierungskonditionen unabhängig voneinander sind. Weder hängen die Finanzierungskonditionen davon ab, für welche Projekte die Mittel eingesetzt werden, noch hängt die Rendite der Investitiosprojekte von der Durchführung oder Unterlassung anderer Projekte ab. Allerdings gilt diese Unabhängigkeitsannahme nicht nur für das Dean-Modell, sondern auch für andere Ansätze der [[Investitions- und Finanzplanung]]. | Schließlich wird unterstellt, dass die Investitions- und Finanzierungskonditionen unabhängig voneinander sind. Weder hängen die Finanzierungskonditionen davon ab, für welche Projekte die Mittel eingesetzt werden, noch hängt die Rendite der Investitiosprojekte von der Durchführung oder Unterlassung anderer Projekte ab. Allerdings gilt diese Unabhängigkeitsannahme nicht nur für das Dean-Modell, sondern auch für andere Ansätze der [[Investitions- und Finanzplanung]] bzw. des [[Capital Budgeting]]. | ||
== Alternativen zum Dean-Modell == | == Alternativen zum Dean-Modell == | ||
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* Modelle der mehrperiodigen linearen Investitions- und Finanzplanung | * Modelle der mehrperiodigen linearen Investitions- und Finanzplanung | ||
* Modelle der nichtlinearen Investitions- und Finanzplanung | * Modelle der nichtlinearen Investitions- und Finanzplanung | ||
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References:<br> | |||
Troßmann, Ernst: Investition. 2. Aufl., München 2013, Kapitel 5.<br> | |||
[[Financial Exercises 6: Capital Budgeting]] | |||