Wertpapierrendite - Versionsgeschichte

Wikimeister am 14. Mai 2012 um 09:37 Uhr

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	<html><img src="http://vg06.met.vgwort.de/na/b35bfc90c96e468881cf0b92b9a4dad0" width="1" height="1" alt=""></html>		<html><img src="http://vg06.met.vgwort.de/na/b35bfc90c96e468881cf0b92b9a4dad0" width="1" height="1" alt=""></html>

	Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.		Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, [[Rentabilität]], Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.
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	Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche '''Gebühren''' (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige Gebühren (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).		Diese marktdaten- und zahlungsbasierte Perspektive ergänzt [[Rentabilität\|Rendite]]-Berechnungen, die auf Jahresabschlussdaten (insbesondere GuV und Bilanz) beruhen (siehe dazu auch die [[Financial Ratios]]) und ist insbesondere für Kapitalgeber interessant. <br>
			Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers und den Interessen des Investors ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche '''Gebühren''' (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige Gebühren (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).

Wikimeister am 14. Mai 2012 um 09:28 Uhr

2012-05-14T09:28:21Z

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	Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.		Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.
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	~~[[Datei~~:~~Wertpapierrendite.png]]~~		\|-
			\|rowspan="2"\|Wertpapierrendite r =
			\|style="border-bottom: 2px solid grey;" align="center"\| Zahlungen + Wertänderung
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			\|align="center"\|Anfangswert
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	Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche '''Gebühren''' (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige Gebühren (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).		Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche '''Gebühren''' (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige Gebühren (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).

Wikimeister am 3. Dezember 2011 um 15:30 Uhr

2011-12-03T15:30:16Z

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			''von Clemens Werkmeister''

			<html><img src="http://vg06.met.vgwort.de/na/b35bfc90c96e468881cf0b92b9a4dad0" width="1" height="1" alt=""></html>

	Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.		Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.

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	Je nach Art der Zinszahlungen und der Wertentwickung des Bonds kann diese Rendite von Periode zu Periode schwanken. In einzelnen Perioden kann sie auch negativ werden.		Je nach Art der Zinszahlungen und der Wertentwickung des Bonds kann diese Rendite von Periode zu Periode schwanken. In einzelnen Perioden kann sie auch negativ werden.

	Bei Anleihen mit mehrjähriger (Rest-)Laufzeit '''(Maturity)''' sind die zwischenzeitlichen Zahlungen separat zu diskontieren. Eine durchschnittliche Rendite für den Gesamtzeitraum '''(YTM; Yield to Maturity)''' kann daher nur in Form eines internen Zinsfußes '''(Internal Rate of Return)''' erfolgen. Sie entspricht der Lösung der folgenden [[Kapitalwert\|Barwertgleichung]]:		Bei Anleihen mit mehrjähriger (Rest-)Laufzeit '''(Maturity)''' sind die zwischenzeitlichen Zahlungen separat zu diskontieren. Eine durchschnittliche Rendite für den Gesamtzeitraum '''(YTM; Yield to Maturity)''' kann daher nur in Form eines [[Interner Zinsfuß\|internen Zinsfußes]] '''(Internal Rate of Return)''' erfolgen. Sie entspricht der Lösung der folgenden [[Kapitalwert\|Barwertgleichung]]:

	[[Datei:IRR_Bond.png]]		[[Datei:IRR_Bond.png]]

	Eine Berechnung als arithmetisches Mittel mehrerer einjähriger Anleihenrenditen führt im Allgemeinen nicht zum gleichen Ergebnis (siehe auch [[Durchschnittsrendite]]).		Eine Berechnung als arithmetisches Mittel mehrerer einjähriger Anleihenrenditen führt im Allgemeinen nicht zum gleichen Ergebnis (siehe auch [[Durchschnittsrendite]]).

Wikimeister am 22. Oktober 2011 um 15:09 Uhr

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	[[Datei:Wertpapierrendite.png]]		[[Datei:Wertpapierrendite.png]]

	Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche Gebühren (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige ~~'''~~Gebühren~~'''~~ (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).		Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche '''Gebühren''' (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige Gebühren (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).


	== Aktienrendite ==		== Aktienrendite ==

	Bei [[Aktien]] besteht die jährliche Zahlung im Allgemeinen aus der '''Dividende.''' Die Wertänderung ergibt sich aus der Differenz des Aktienkurses zu Periodenende (Pt) und -beginn (Pt-1). Damit lautet die '''Aktienrendite:'''		Bei [[Aktien]] besteht die jährliche Zahlung im Allgemeinen aus der '''Dividende''' (Div<sub>t</sub>). Die Wertänderung ergibt sich aus der Differenz des Aktienkurses zu Periodenende (P<sub>t</sub>) und -beginn (P<sub>t-1</sub>). Damit lautet die '''Aktienrendite:'''

	[[Datei:Aktienrendite.png]]		[[Datei:Aktienrendite.png]]
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	Die Zahlungsreihe einer '''Anleihe (Bond)''' besteht standardmäßig aus der Anfangszahlung, jährlichen Zinszahlungen (Coupon) und der Rückzahlung zum Ende der Laufzeit.		Die Zahlungsreihe einer '''Anleihe (Bond)''' besteht standardmäßig aus der Anfangszahlung, jährlichen Zinszahlungen (Coupon) und der Rückzahlung zum Ende der Laufzeit.

	Zum Zeitpunkt der Anleihenemission entspricht die Anfangszahlung P0 dem '''Nennwert (Face Value)''' der Anleihe. Dieser wird vielfach um einen Aufschlag '''(Agio)''' oder Abschlag '''(Disagio)''' angepasst , um auf kurzfristige Zinsschwankungen in der Emissionsphase reagieren zu können. Später, im Sekundärmarkt, entspricht die Anfangszahlung dem Börsenkurs der Anleihe.		Zum Zeitpunkt der Anleihenemission entspricht die Anfangszahlung P<sub>0</sub> dem '''Nennwert (Face Value)''' der Anleihe. Dieser wird vielfach um einen Aufschlag '''(Agio)''' oder Abschlag '''(Disagio)''' angepasst, um auf kurzfristige Zinsschwankungen in der Emissionsphase reagieren zu können. Später, im Sekundärmarkt, entspricht die Anfangszahlung dem Börsenkurs der Anleihe.

	Die '''Zinszahlungen''' it fallen ~~in Deutschland~~ meist einmal pro Jahr an. In den USA sind auch halbjährliche Zinszahlungen üblich. Ihre Höhe bestimmt sich aus dem Nominalzinssatz (Coupon) der Anleihe und dem Nennwert. Der Zinssatz kann für die gesamte Laufzeit der Anleihe einheitlich gelten (fester Zinssatz) oder er kann von Periode zu Periode schwanken (variabler Zinssatz), dies meist in Abhängigkeit eines Marktzinssatzes (Fibor, Euribor, Libor). Entsprechend schwanken die Zinszahlungen.		Die '''Zinszahlungen''' i<sub>t</sub> fallen bei Anleihen deutscher Emittenten meist einmal pro Jahr an. In den USA sind auch halbjährliche Zinszahlungen üblich. Ihre Höhe bestimmt sich aus dem Nominalzinssatz (Coupon) der Anleihe und dem Nennwert. Der Zinssatz kann für die gesamte Laufzeit der Anleihe einheitlich gelten (fester Zinssatz) oder er kann von Periode zu Periode schwanken (variabler Zinssatz), dies meist in Abhängigkeit eines Marktzinssatzes (Fibor, Euribor, Libor). Entsprechend schwanken die Zinszahlungen.

	Die Rückzahlung PT ergibt sich aus der Tilgung der Anleihenschuld und entspricht im Allgemeinen dem Nennbetrag (Face Value, Principal) der Anleihe. Zu früheren Zeitpunkten ergibt sich der Wert aus dem Börsenkurs.		Die Rückzahlung P<sub>T</sub> ergibt sich aus der Tilgung der Anleihenschuld und entspricht im Allgemeinen dem Nennbetrag (Face Value, Principal) der Anleihe. Zu früheren Zeitpunkten ergibt sich der Wert aus dem Börsenkurs.

	Damit ergibt sich im Falle einer einjährigen Anleihe folgende Rendite:		Damit ergibt sich im Falle einer einjährigen Anleihe folgende Rendite:
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	[[Datei:Bondrendite.png]]		[[Datei:Bondrendite.png]]

	Je nach Art der Zinszahlungen und der Wertentwickung des Bonds kann diese Rendite von Periode zu Periode schwanken.		Je nach Art der Zinszahlungen und der Wertentwickung des Bonds kann diese Rendite von Periode zu Periode schwanken. In einzelnen Perioden kann sie auch negativ werden.
	Bei Anleihen mit mehrjähriger (Rest-)Laufzeit '''(Maturity)''' sind die zwischenzeitlichen Zahlungen separat zu diskontieren. Eine durchschnittliche Rendite für den Gesamtzeitraum '''(Yield to Maturity)''' kann daher nur in Form eines internen Zinsfußes '''(Internal Rate of Return)''' erfolgen. Sie entspricht der Lösung der folgenden [[Kapitalwert\|Barwertgleichung]]:
			Bei Anleihen mit mehrjähriger (Rest-)Laufzeit '''(Maturity)''' sind die zwischenzeitlichen Zahlungen separat zu diskontieren. Eine durchschnittliche Rendite für den Gesamtzeitraum '''(YTM; Yield to Maturity)''' kann daher nur in Form eines internen Zinsfußes '''(Internal Rate of Return)''' erfolgen. Sie entspricht der Lösung der folgenden [[Kapitalwert\|Barwertgleichung]]:

	[[Datei:IRR_Bond.png]]		[[Datei:IRR_Bond.png]]

	Eine Berechnung als arithmetisches Mittel mehrerer einjähriger Anleihenrenditen führt im Allgemeinen nicht zum gleichen Ergebnis (siehe auch [[Durchschnittsrendite]]).		Eine Berechnung als arithmetisches Mittel mehrerer einjähriger Anleihenrenditen führt im Allgemeinen nicht zum gleichen Ergebnis (siehe auch [[Durchschnittsrendite]]).

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Als '''Rendite eines Wertpapiers''' (Wertpapierrendite, Security Return) verwendet man das Verhältnis seiner Erträge während einer Periode zu seinem Preis zu Periodenbeginn. Als Erträge einer Periode gelten einerseits die Zahlungen, die an dieses Wertpapier anknüpfen, andererseits der Wertzuwachs bzw. allgemein die Wertänderung im Laufe einer Periode.

[[Datei:Wertpapierrendite.png]]

Welche Zahlungen und Wertänderungen anzusetzen sind, hängt von der Art des Wertpapiers ab. Zu berücksichtigen sind in einer umfassenden Betrachtung auch etwaige [[Transaktionskosten]]. Zu ihnen zählen jährliche Gebühren (etwa für die Depotverwaltung) oder einmalige '''Gebühren''' (im Zusammenhang mit Kauf oder Verkauf des Wertpapiers).

== Aktienrendite ==

Bei [[Aktien]] besteht die jährliche Zahlung im Allgemeinen aus der '''Dividende.''' Die Wertänderung ergibt sich aus der Differenz des Aktienkurses zu Periodenende (Pt) und -beginn (Pt-1). Damit lautet die '''Aktienrendite:'''

[[Datei:Aktienrendite.png]]

Beschränkt man sich auf die Beurteilung der jährlichen Zahlung, erhält man die '''Dividendenrendite:'''

[[Datei:Dividendenrendite.png]]

== Rendite einer Anleihe / eines Bonds ==

Die Zahlungsreihe einer '''Anleihe (Bond)''' besteht standardmäßig aus der Anfangszahlung, jährlichen Zinszahlungen (Coupon) und der Rückzahlung zum Ende der Laufzeit.

Zum Zeitpunkt der Anleihenemission entspricht die Anfangszahlung P0 dem '''Nennwert (Face Value)''' der Anleihe. Dieser wird vielfach um einen Aufschlag '''(Agio)''' oder Abschlag '''(Disagio)''' angepasst , um auf kurzfristige Zinsschwankungen in der Emissionsphase reagieren zu können. Später, im Sekundärmarkt, entspricht die Anfangszahlung dem Börsenkurs der Anleihe.

Die '''Zinszahlungen''' it fallen in Deutschland meist einmal pro Jahr an. In den USA sind auch halbjährliche Zinszahlungen üblich. Ihre Höhe bestimmt sich aus dem Nominalzinssatz (Coupon) der Anleihe und dem Nennwert. Der Zinssatz kann für die gesamte Laufzeit der Anleihe einheitlich gelten (fester Zinssatz) oder er kann von Periode zu Periode schwanken (variabler Zinssatz), dies meist in Abhängigkeit eines Marktzinssatzes (Fibor, Euribor, Libor). Entsprechend schwanken die Zinszahlungen.

Die Rückzahlung PT ergibt sich aus der Tilgung der Anleihenschuld und entspricht im Allgemeinen dem Nennbetrag (Face Value, Principal) der Anleihe. Zu früheren Zeitpunkten ergibt sich der Wert aus dem Börsenkurs.

Damit ergibt sich im Falle einer einjährigen Anleihe folgende Rendite:

[[Datei:Einjahresbond.png]]

Für mehrjährige Anleihen lässt sich die Anleihenrendite einer Periode unter Verwendung des Anfangs- und Endkurses berechnen:

[[Datei:Bondrendite.png]]

Je nach Art der Zinszahlungen und der Wertentwickung des Bonds kann diese Rendite von Periode zu Periode schwanken.
Bei Anleihen mit mehrjähriger (Rest-)Laufzeit '''(Maturity)''' sind die zwischenzeitlichen Zahlungen separat zu diskontieren. Eine durchschnittliche Rendite für den Gesamtzeitraum '''(Yield to Maturity)''' kann daher nur in Form eines internen Zinsfußes '''(Internal Rate of Return)''' erfolgen. Sie entspricht der Lösung der folgenden [[Kapitalwert|Barwertgleichung]]:

[[Datei:IRR_Bond.png]]

Eine Berechnung als arithmetisches Mittel mehrerer einjähriger Anleihenrenditen führt im Allgemeinen nicht zum gleichen Ergebnis (siehe auch [[Durchschnittsrendite]]).