Investitionsrechnung mit differenzierten Zinssätzen - Versionsgeschichte

Wikimeister am 3. September 2017 um 19:36 Uhr

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	Die Standardmethoden der isolierten Bewertung von Investitionsprojekten (durch [[Kapitalwert]], [[Annuität]], [[Endwert]] oder auch [[interner Zinsfuß\|internen Zinsfuß]]) stellen hohe Anforderungen an die betriebliche Finanzsituation. Nach diesen Homogenitätsanforderungen soll die Finanzsituation durch einen einheitlichen [[Kalkulationszinssatz]] abgebildet werden können, dessen Höhe nicht vom Volumen des Projekts abhängt und der sich auch über mehrere Perioden hinweg nicht ändert. Allenfalls eine Abhängigkeit vom Projektrisiko berücksichtigen einige Berechnungsvarianten des [[Discounted Cash Flow]]s. Zudem spiegelt sich im einperiodigen Kalkulationszinssatz die Annahme, dass die Projekte durch einperiodig veränderbare oder revolvierende Geschäfte finanziert werden oder in Konkurrenz zu periodisch veränderbaren Alternativen stehen. Diese Annahmen sind auf einem vollkommenen [[Kapitalmarkt]] erfüllt. In praktischen Anwendungen stellt sich die Finanzierungssituation jedoch heterogen dar. Die folgende Tabelle zeigt wichtige Merkmale differenzierter Finanzierungssituationen.		Die Standardmethoden der isolierten Bewertung von Investitionsprojekten (durch [[Kapitalwert]], [[Annuität]], [[Endwert]] oder auch [[interner Zinsfuß\|internen Zinsfuß]]) stellen hohe Anforderungen an die betriebliche Finanzsituation. Nach diesen Homogenitätsanforderungen soll die Finanzsituation durch einen einheitlichen [[Kalkulationszinssatz]] abgebildet werden können, dessen Höhe nicht vom Volumen des Projekts abhängt und der sich auch über mehrere Perioden hinweg nicht ändert. Allenfalls eine Abhängigkeit vom Projektrisiko berücksichtigen einige Berechnungsvarianten des [[Discounted Cash Flow]]s. Zudem spiegelt sich im einperiodigen Kalkulationszinssatz die Annahme, dass die Projekte durch einperiodig veränderbare oder revolvierende Geschäfte finanziert werden oder in Konkurrenz zu periodisch veränderbaren Alternativen stehen. Diese Annahmen sind auf einem vollkommenen [[Kapitalmarkt]] erfüllt. In praktischen Anwendungen stellt sich die Finanzierungssituation jedoch heterogen dar. Die folgende Tabelle zeigt wichtige Merkmale differenzierter Finanzierungssituationen.

Wikimeister am 13. Januar 2011 um 10:09 Uhr

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	* die [[Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen]]		* die [[Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen]]
	* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]		* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]
	* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenzten Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann		* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenzten Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Kapitalwertberechnung bei Regelfinanzierung\|Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann
	* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]		* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]
	* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.		* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.

Wikimeister am 13. Januar 2011 um 10:08 Uhr

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	* die [[Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen]]		* die [[Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen]]
	* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]		* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]
	* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise ~~begrenztenr~~ Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann		* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenzten Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann
	* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]		* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]
	* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.		* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.

Wikimeister am 13. Januar 2011 um 09:48 Uhr

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	Für diese differenzierten Finanzierungssituationen gibt es zahlreiche Lösungsansätze. Die wichtigsten sind:		Für diese differenzierten Finanzierungssituationen gibt es zahlreiche Lösungsansätze. Die wichtigsten sind:
	* die Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen		* die [[Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen]]
	* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]		* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]
	* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenztenr Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann		* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenztenr Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann
	* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]		* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]
	* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.		* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.

Wikimeister am 13. Januar 2011 um 09:35 Uhr

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	Für diese differenzierten Finanzierungssituationen gibt es zahlreiche Lösungsansätze. Die wichtigsten sind:		Für diese differenzierten Finanzierungssituationen gibt es zahlreiche Lösungsansätze. Die wichtigsten sind:
	* die Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen		* die Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen
	* die ~~Kapitalwertberechnung mit~~ [[Finanzplan\|~~vollständigen Finanzplänen~~]] ~~zur Erfassung~~ intervallweise ~~begrenzter~~ Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann		* die Verwendung [[Finanzplan\|vollständiger Finanzpläne]]
			* die Kapitalwertberechnung bei intervallweise begrenztenr Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann
	* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]		* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]
	* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen		* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen.

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Die Standardmethoden der isolierten Bewertung von Investitionsprojekten (durch [[Kapitalwert]], [[Annuität]], [[Endwert]] oder auch [[interner Zinsfuß|internen Zinsfuß]]) stellen hohe Anforderungen an die betriebliche Finanzsituation. Nach diesen Homogenitätsanforderungen soll die Finanzsituation durch einen einheitlichen [[Kalkulationszinssatz]] abgebildet werden können, dessen Höhe nicht vom Volumen des Projekts abhängt und der sich auch über mehrere Perioden hinweg nicht ändert. Allenfalls eine Abhängigkeit vom Projektrisiko berücksichtigen einige Berechnungsvarianten des [[Discounted Cash Flow]]s. Zudem spiegelt sich im einperiodigen Kalkulationszinssatz die Annahme, dass die Projekte durch einperiodig veränderbare oder revolvierende Geschäfte finanziert werden oder in Konkurrenz zu periodisch veränderbaren Alternativen stehen. Diese Annahmen sind auf einem vollkommenen [[Kapitalmarkt]] erfüllt. In praktischen Anwendungen stellt sich die Finanzierungssituation jedoch heterogen dar. Die folgende Tabelle zeigt wichtige Merkmale differenzierter Finanzierungssituationen.

{|align="center" border="1" cellpadding="2" cellspacing="0"
!Merkmal der Finanzsituation||colspan="6"|Ausprägung der Finanzierungsmerkmale
|-
!Dauer||colspan="3"|einperiodige <br>Finanzprojekte|| colspan="3"|mehrperiodige <br>Finanzprojekte
|-
!Situationsabhängigkeit <br>der Konditionen||colspan="2" |Konditionen über alle Perioden gleich || colspan="2"|Konditionen schwanken von Periode zu Periode|| colspan="2"|Konditionen schwanken von Projekt zu Projekt
|-
!Umfang der Finanzierung||colspan="2"|unbegrenzt <br>(bzw. keine relevante Grenze)|| colspan="2"|eine begrenzte Finanzierung|| colspan="2"|mehrere begrenzte Finanzierungsalternativen
|}

Für diese differenzierten Finanzierungssituationen gibt es zahlreiche Lösungsansätze. Die wichtigsten sind:
* die Kapitalwertberechnung mit periodenspezifischen Zinssätzen
* die Kapitalwertberechnung mit [[Finanzplan|vollständigen Finanzplänen]] zur Erfassung intervallweise begrenzter Finanzierungskonditionen (das Konzept der „[[Regelfinanzierung]]“ nach Troßmann
* die Kapitalwertberechnung mit mehrperiodigen Finanzprojekten nach der [[Marktzinsmethode]]
* Ansätze der [[Investitionsprogrammplanung]] bei einfachen oder differenzierten Finanzierungsrestriktionen